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责任编辑：孟然来源：债市覃谈国君固收．信用周报 | 报告导读：包商冲击一波未平，非银和结构化产品风险再起。包商银行事件引发中小银行、非银流动性明显收紧。在资金结构化和信用分层环境下，结构化发行产品风险浮上水面。非银资金成本大幅攀升，部分公募产品受冲击净价大跌。反应非银融资成本的“FR007-DR007”创下历史新高，R007和R014加权平均利率仍在2.5-2.7%，但拆借最高价飙至15%，部分公募开放式中长期纯债基金近2周净值大幅下跌，有6支产品跌幅在4%以上，11支产品跌幅在2-4%区间，占比1.32%。

前期财新等新闻曾报道国开行分行参与天津、江苏镇江、湖南湘潭等地方隐性债务的化解，前提要求是必须纳入地方隐性债务系统中，化债方式基本为发放贷款借新还旧、或以长期贷款置换短期贷款，这一化债探索是否符合政策监管要求曾一度引发市场关注，但在政策“正名”后，我们认为，这一化债方式在执行层面的速度有可能会加快。

《全景故宫》《全景兵马俑》《实境苏州博物馆》等一批数字全景展厅项目让观众宅在家中就能“漫游”文化遗产地，感悟文化遗产的独特魅力。国家博物馆在线营造“云看展”“云直播”等云游览模式，“金牌讲解员”在抖音直播，观众大呼“过瘾”。只需在手机上轻轻一点，就能近距离欣赏到精美的敦煌石窟壁画、彩塑、石窟建筑。敦煌研究院等推出微信小程序“云游敦煌”，以其新颖、快捷的呈现方式得到好评——“太神奇了，仿佛能触摸到那醇厚的色彩、流动的线条和生动的意趣”，更有专家认为其“对文物保护利用的‘活化’发展带来全新启示”。

正文1、非银资金荒，信用债冲击有几轮？包商银行冲击一波未平，非银和结构化产品风险再起。包商银行事件打破银行间市场上两大信仰：NCD信仰和同业信仰，许多机构收紧质押库和交易对手限制，导致中小银行和非银机构流动性明显收紧。在资金结构化和信用分层环境下，有一类风险浮出水面，即从事信用债一级结构化发行，通过牌照寻租和套利，帮助企业发行人借用金融机构（私募、券商资管、公募、信托都可）的同业信用进行融资。随着非银流动性大幅收缩，底层风险逐步浮上水面。

不过，这家仅在今年一季度即亏去去年全部利润的险企并非没有故事。比如它的前第一大股东雨润控股集团有限公司（下称雨润集团）的实控人祝义才，在恢复自由后已重新开始布局自己的王国；它的另一个前第一大股东深圳柏霖资产管理有限公司（下称柏霖资管），现在同时也是鼎诚人寿保险有限责任公司（原新光海航人寿保险有限责任公司）的重要股东。

按照三峰环境党委书记、董事长雷钦平的说法，在中国垃圾发电产业高速发展的10年，三峰环境在率先引进垃圾焚烧发电全套技术、实现国产化的基础上，主编或参编了17项国家和行业标准，在全球164个垃圾焚烧发电项目拥有278条焚烧线的应用业绩，形成了项目投资、EPC总承包、设备制造和运营管理全产业链综合服务实力。